SUB-BAB CHAPTER 10- MANAGING INTEREST-RATE RISK
MENGELOLA RISIKO SUKU BUNGA
Dengan meningkatnya volatilitas suku bunga yang terjadi pada tahun 1980-an, bank dan lembaga keuangan lainnya menjadi lebih peduli tentang paparan mereka terhadap risiko suku bunga, risiko pendapatan dan pengembalian yang terkait dengan perubahan suku bunga. Untuk melihat apa itu risiko suku bunga, mari kita lihat kembali Bank Nasional Pertama, yang memiliki neraca berikut:
Sebanyak $20 juta asetnya sensitif terhadap suku bunga, dengan suku bunga yang sering berubah (setidaknya setahun sekali), dan $80 juta asetnya adalah suku bunga tetap, dengan suku bunga yang tetap tidak berubah untuk jangka waktu yang lama (lebih dari setahun). Di sisi kewajiban, First National Bank memiliki $50 juta liabilitas yang sensitif terhadap suku bunga dan $50 juta dari liabilitas dengan suku bunga tetap. Misalkan suku bunga naik rata-rata 5 poin persentase, dari 10% menjadi 15%. Pendapatan aset meningkat sebesar $1 juta (= 5% * $20 juta dari aset yang sensitif terhadap suku bunga), sedangkan pembayaran kewajiban meningkat sebesar $2,5 juta (= 5% * $50 juta dari kewajiban yang sensitif terhadap suku bunga). Keuntungan First National Bank sekarang turun sebesar $1.5 juta 1= $1 juta - $2.5 juta2. Sebaliknya, jika suku bunga turun 5 poin persentase, alasan serupa memberi tahu kita bahwa keuntungan Bank Nasional Pertama meningkat sebesar $1,5 juta. Contoh ini mengilustrasikan hal berikut: Jika bank memiliki kewajiban yang lebih sensitif terhadap suku bunga daripada aset, kenaikan suku bunga akan mengurangi keuntungan bank dan penurunan suku bunga akan meningkatkan keuntungan bank.
Analisis Kesenjangan dan Durasi
Sensitivitas keuntungan bank terhadap perubahan suku bunga dapat diukur secara lebih langsung menggunakan gap anal ysis, di mana jumlah kewajiban yang sensitif terhadap suku bunga dikurangi dari jumlah aset yang sensitif terhadap suku bunga. Dalam contoh kami, perhitungan ini (disebut "kesenjangan") adalah -$30 juta 1= $20 juta - $50 juta2. Dengan mengalikan gap kali perubahan suku bunga, kita dapat segera mendapatkan efeknya terhadap keuntungan bank. Misalnya,
ketika suku bunga naik 5 poin persentase, perubahan keuntungan adalah 5% * -$30 juta, yang sama dengan -$1,5 juta, seperti yang kita lihat.
Analisis yang baru saja kami lakukan dikenal sebagai analisis kesenjangan dasar, dan dapat disempurnakan dengan dua cara. Jelas, tidak semua aset dan liabilitas dalam kategori suku bunga tetap memiliki jatuh tempo yang sama. Salah satu penyempurnaan, pendekatan maturity bucket, adalah mengukur gap untuk beberapa subinterval jatuh tempo, yang disebut maturity bucket, sehingga pengaruh perubahan suku bunga selama periode multiyears dapat dihitung. Penyempurnaan kedua, yang disebut analisis kesenjangan standar, menjelaskan tingkat sensitivitas tingkat yang berbeda untuk aset dan kewajiban yang sensitif terhadap suku bunga yang berbeda.
Metode alternatif untuk mengukur risiko suku bunga, yang disebut analisis durasi, memeriksa sensitivitas nilai pasar dari total aset dan kewajiban bank terhadap perubahan suku bunga. Analisis durasi didasarkan pada apa yang dikenal sebagai konsep durasi Macaulay, yang mengukur masa pakai rata-rata aliran pembayaran sekuritas. Durasi adalah konsep yang berguna karena memberikan perkiraan yang baik tentang sensitivitas nilai pasar sekuritas terhadap perubahan suku bunganya:
persen perubahan nilai pasar keamanan
-percentage@point perubahan suku bunga * durasi dalam tahun di mana menunjukkan "kira-kira sama."
Analisis durasi melibatkan penggunaan durasi rata-rata (tertimbang) dari aset lembaga keuangan dan kewajibannya untuk melihat bagaimana kekayaan bersihnya menanggapi perubahan suku bunga. Kembali ke contoh kami tentang Bank Nasional Pertama, misalkan bahwa durasi rata rata asetnya adalah tiga tahun (yaitu, masa pakai rata-rata aliran pembayaran adalah tiga tahun), sedangkan durasi rata-rata kewajibannya adalah dua tahun. Selain itu, Bank Nasional Pertama memiliki aset $100 juta dan, katakanlah, kewajiban $90 juta, sehingga modal banknya adalah 10% dari aset. Dengan kenaikan suku bunga 5 poin persentase, nilai pasar aset bank turun 15%1= -5% * 3 tahun2, penurunan $15 juta pada aset $100 juta. Namun, nilai pasar liabilitas turun 10%1= -5% * 2 tahun2, penurunan $9 juta pada kewajiban $90 juta. Hasil bersihnya adalah bahwa kekayaan bersih (nilai pasar aset dikurangi kewajiban) telah menurun sebesar $ 6 juta, atau 6% dari total nilai aset asli. Demikian pula, penurunan suku bunga 5 poin persentase meningkatkan kekayaan bersih Bank Nasional Pertama sebesar 6% dari total nilai aset. Seperti yang dijelaskan oleh contoh kami, analisis durasi dan analisis kesenjangan menunjukkan bahwa Bank Nasional Pertama akan menderita jika suku bunga naik tetapi akan naik jika turun. Analisis durasi dan analisis kesenjangan dengan demikian merupakan alat yang berguna untuk memberi tahu manajer lembaga keuangan tingkat paparannya terhadap risiko suku bunga.
Secara aljabar, durasi Macaulay, D, didefinisikan sebagai
di mana t = waktu sampai pembayaran tunai dilakukan
CPt = pembayaran tunai (bunga ditambah pokok) pada waktu t
i = suku bunga
N = waktu hingga jatuh tempo keamanan
Untuk diskusi yang lebih rinci tentang analisis kesenjangan durasi menggunakan konsep durasi Macaulay, Anda dapat melihat lampiran bab ini yang ada di situs web buku ini di www.myeconlab.com.
Berikut adalah soal & jawaban pertanyaan yang dikutip dari Sub-Bab Chapter 10 buku The Economics of Money, Banking, And Financial Market (Mishkin 10th Edition).
question nomor 23,24,25
23. X-Bank reported an ROE of 15% and an ROA of 1%. How well capitalized is this bank?
(Translate )
X-Bank melaporkan ROE sebesar 15% dan ROA sebesar 1%. Seberapa baik bank ini dikapitalisasi?
Jawab:
ROE (Return on Equity) merupakan imbal hasil atau tingkat pengembalian laba atas total ekuitas, yang menjadi ukuran kinerja perusahaan sekaligus pemegang saham. Bagi pemegang saham yang menginvestasikan dananya di perusahan sebagai tambahan ekuitas, ROE ini juga menjadi tolak ukur seberapa besar ia akan mendapatkan imbalan atas modal yang diinvestasikan.
ROA (Return on Asset) merupakan imbal hasil atau tingkat pengembalian laba atas total aset yang tertera dalam neraca perusahan. ROA biasanya merupakan ukuran kinerja manajemen tingkat atas, karena melihat bagaimana manajemen dapat memanfaatkan aset ini menjadi laba perusahaan.
jika X-bank memiliki ROE sebesar 15% dan ROA sebesar 1% : dari sudut pandang tingkat pengembalian laba terhadap total ekuitas, x-bank memiliki kapitalisasi yang sangat baik, karena semakin besar nilai rasio, maka semakin besar pula dana yang dapat dikembalikan dari ekuitas menjadi laba. Artinya semakin besar laba bersih yang diperoleh dari modal sendiri. ROE tinggi akan menyebabkan posisi pemilik modal perusahaan semakin kuat.
24. suppose that you are the manager of a bank whose
$100 Billion of assets have an average duration of four years and whose $90
billion of liabilities have an average duration of six years. Conduct a
duration analysis for the bank, and show what will happen to the net worth of
the bank if interest rates rise by 2 percentage points. What action could you
take to reduce the bank’s interest-rate risk?
(Translate)
misalkan Anda adalah manajer bank yang asetnya $ 100 Miliar memiliki durasi rata-rata empat tahun dan yang kewajibannya $ 90 miliar memiliki durasi rata-rata enam tahun. Lakukan analisis durasi untuk bank, dan tunjukkan apa yang akan terjadi pada kekayaan bersih bank jika suku bunga naik 2 poin persentase. Tindakan apa yang dapat Anda ambil untuk mengurangi risiko suku bunga bank?
Jawab :
aset = $100 miliar
kewajiban = $90 miliar
modal bank 10% dari aset = $100 M x 10% = $10 M
suku bunga naik = 2 % sehingga nilai pasar aset bank turun 8% 1= -2% x 4 tahun, penurunan $8M pada aset $100 M.Nilai pasar liabilitas turun 12% 1=-2% x 6 tahun, penurunan $10,8M pada kewajiban $90 M.
Hasil bersihnya adalah bahwa kekayaan bersih (nilai pasar dikurangi kewajiban) telah meningkat sebesar -$2,8 M (dari $8 M - $10,8 M), atau 2,8% dari total nilai aset asli.
Penurunan suku bunga 2% meningkatkan kekayaan bersih bank sebesar 2,8% dari total nilai aset.
kesimpulan : Dari analisis durasi dan analisis kesenjangan diatas menunjukan bahwa bank akan menderita jika suku bunga naik tetapi sebaliknya keuntungan akan naik jika suku bunga turun. Dengan begitu sebagai manajer bank langkah yang bisa diambil untuk menghilangkan risiko suku bunga ini adalah dengan mempersingkat durasi aset bank untuk meningkatkan tingkat sesitivitas mereka, atau dengan memperpanjang durasi kewajiban, dengan begitu pendapatan bank tidak akan terlalu terpengaruh oleh perubahan suku bunga.
25. Suppose that you are the manager of a bank that has $15 million of fixed-rate assets, $30 million of rate-sensitive assets, $25 million of fixed-rate liabilities, and $20 million of rate-sensitive liabilities. Conduct a gap analysis for the bank, and show what will happen to bank profits if interest rates rise by 5 percentage points. What actions could you take to reduce the bank’s interest-rate risk?
(translate)
Misalkan Anda adalah manajer bank yang memiliki aset suku bunga tetap sebesar $15 juta, aset yang sensitif terhadap suku bunga sebesar $30 juta, kewajiban suku bunga tetap sebesar $25 juta, dan kewajiban yang sensitif terhadap suku bunga sebesar $20 juta. Lakukan analisis kesenjangan untuk bank, dan tunjukkan apa yang akan terjadi pada keuntungan bank jika suku bunga naik 5 poin persentase. Tindakan apa yang dapat Anda ambil untuk mengurangi risiko suku bunga bank?
Jawab:
aset suku bunga tetap = $15 juta
aset yang sensitif terhadap suku bunga = $30 juta
kewajiban suku bunga tetap = $25 juta
kewajiban yang sensitif terhadap suku bunga = $20 juta
modal bank 10% dari aset suku bunga tetap = $15 juta x 10% = $1,5 juta
modal bank 10% dari aset yang sensitif terhadap suku bunga = $30 juta x 10% = $3 juta suku bunga naik 5% dari 10% menjadi 15%, pendapatan aset meningkat sebesar $1,5 juta ( didapat dari = 5% x $30 juta dari aset yang sensitif terhadap sukubunga )
kewajiban meningkat sebesar $1 juta (didapat dari = 5% x $20 juta dari kewajiban yang sensitif terhadap suku bunga) Keuntungan bank sekarang naik sebesar $0,5 juta = $1,5 juta - $1 juta (yaitu dari pendapatan aset meningkat dikurangi kewajiban meningkat)
Kesimpulan : bank memiliki kewajiban yang lebih sensitif terhadap suku bunga daripada aset, sehingga kenaikan suku bunga tidak mempengaruhi keuntungan bank, justru meningkatkan keuntungan bank.
Sumber : The Economics of Money, Banking, And Financial Market (Mishkin 10th Edition).
Komentar
Posting Komentar